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作者：黄燕芬

发表时间：2016-01-11

概要：近年来，房价高企已成为社会各界关注的民生问题。本文基于不同行政层级城市房价呈现出结构性差异的事实，提出以划分城市行政层级为特征的一些不合理的中国式分权因素，是引致大城市房价不断上涨和城市间房价结构性差异的重要制度因素。为此，我们以Oates的两个“资本化”假说为切入点，创造性地构建了一个能有效引入中国式分权因素的嵌入式资产定价模型，使用我国35个大中城市的面板数据，实证分析了房地产税收与公共服务资本化对中国城市房价的影响。结果发现：第一，虽然我国经济、社会的发展具有自身特点，但是“税收资本化”和“公共服务资本化”现象在我国依然存在；第二，土地出让金的上升助推了我国房价上涨；第三，在中国式分权背景下，城市行政层级的划分导致财政资源在城市间分配不公和公共服务的地区间差异，最终资本化到房价上，引致房价在城市间呈现结构性差异；第四，基本公共服务非均等化不仅导致城市间房价的结构性差异，也是引起大城市房价持续上涨的一个重要原因。文章最后对上述结论的政策含义进行了深入讨论。